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供给侧改革概念股还可投资哪些股票?供给侧改革概念股分析

  供给侧改革概念股还可投资哪些股票?供给侧改革概念股分析

  编者按:中央经济工作会议来了,哪些板块机会值得关注?人民日报旗下公号“人民日报评论”微信号昨晚发表任仲平的评论文章,透露“坚持创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展、共享发展,是关系我国发展全局的一场深刻变革。12月18日,正在北京召开的中央经济工作会议,将把这‘五大发展理念’融为未来一年的务实举措。”

  二级市场方面,昨日凌晨美联储加息靴子落地后,市场不确定性消除,全球股市普涨,A股上涨1.81%。三大股指均收复20日均线。沪指突破3400-3550区间震荡平台。市场分析人士指出,昨日两市虽然大涨,但主要由房地产助推,后市热点是否扩散并引发场外资金进场,将是行情能否延续的关键。操作上,继续低吸资源、金融,布局来年行情。

  中央经济工作会议今在京召开

  《投资快报》记者观察到,人民日报旗下公号“人民日报评论”微信号昨晚公布并将在今日人民日报上发表任仲平的评论文章,指出:从金砖国家领导人会晤,到联合国发展峰会、气候变化巴黎大会;从二十国集团领导人峰会,到亚太经合组织会议、中非合作论坛约翰内斯堡峰会,整个世界都在寻找发展的新机遇、变革的新动力。“坚持创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展、共享发展,是关系我国发展全局的一场深刻变革。12月18日,正在北京召开的中央经济工作会议,将把这‘五大发展理念’融为未来一年的务实举措。”

  12月14日,中共中央政治局召开会议,强调2016年经济社会发展要抓住关键点、打好歼灭战。关于房地产,会议从去库存、供给侧改革、创新动力、企业减负、人口户籍改革、城镇化等多方面,为房地产平稳发展打下坚实基础。要积极稳妥推进企业优胜劣汰,通过兼并重组、破产清算,实现市场出清。要帮助企业降低成本,包括降低制度性交易成本、企业税费负担、社会保险费、财务成本、电力价格、物流成本等,打出一套“组合拳”。要扩大有效供给,保持有效投资力度,着力补齐短板。要防范化解金融风险,坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。

  民生宏观:需求管理成配角 供给侧改革将成主角

  据了解,中央经济工作会议作为国家有关经济的最高级别会议,不仅仅对当前经济形势的正确判断,更是定调2015年宏观经济政策的决策。民生宏观策略指出,最近中央释放的经济政策显示,传统的五个兼顾变成了四个兼顾:“稳增长、调结构、惠民生、防风险”,结构性改革作为重点被单独强调。一切信号都指向一个方向:明年的需求管理将成为配角,而供给侧改革将成为主角,因为只有供给侧改革才能“提高供给体系质量和效率”“提高投资有效性”,单纯的需求管理可能只会增加无效投资。具体而言,供给侧改革的核心有三点:一是去库存。二是去产能。三是国企、财税、金融、社保等重大改革,尤其社保改革。

  市场分析人士指出,中央工作经济会议来了,可以关注房地产和棚户区改造等相关概念板块:其一,房地产和棚户区改造领域:万科A(22.13 -0.36%,买入)、保利地产(11.94 +3.65%,买入)、荣安地产(7.05 -1.26%,买入)、绿景控股(37.32 +0.32%,买入)、宝安地产(15.78 +0.64%,买入)、招商地产(40.5 停牌,买入)、萧杭钢构、精工钢构(6.08 -0.33%,买入)、鸿路钢构(21.12 +1.59%,买入)等。其二,电改概念:华银电力(8.96 +2.40%,买入)、长江电力(13.73 -0.79%,买入)、甘肃电投(15.40 -0.32%,买入)、深南电A(13.02 +1.01%,买入)、新能泰山(9.66 -0.72%,买入)、西昌电力(10.87 +0.18%,买入)等。其三,战略新支柱产业:华工科技(21.75 -1.94%,买入)、中天科技(24.58 -1.40%,买入)、香雪制药(24.29 +1.76%,买入)、双鹭药业(33.20 -2.24%,买入)、中国宝安(18.37 +0.99%,买入)、中超控股(10.72 -0.28%,买入)、东旭光电(9.61 +0.00%,买入)、沈阳机床(26.33 +1.70%,买入)、软控股份(17.27 +1.35%,买入)等,以及新兴外贸电商等概念板块。

  万科A11月销售点评:销售优异,拿地加速

  11月销售额241亿元,全年销售大概率超2,500亿。

  2015年11月份,万科(000002.CH/人民币19.15; 2202.HK/港币21.30, 买入)实现销售面积193万平米,环比增长3%,同比增长33%;销售金额241亿元,环比增长2%,同比增长27%,进入4季度公司销售仍表现强劲;单月销售均价12,505元/平米,环比下降1%。

  前11月,公司实现销售面积1,820万平米,同比增长14%;销售金额2,282亿元,同比增长20%,较上月提升1个百分点,全年销售大概率将超2,500亿元,同比增长16%;累计销售均价12,539元/平米,同比增长6%。预售锁定方面,至15年11月末,公司已售未结算金额分别锁定了我们对2015-17年房地产预测收入的100%、100%和36%。

  11月继续积极拿地,拿地额占比销售攀升至68%。

  2015年11月份,万科在土地市场新获取北京、东莞和郑州等地的14个项目,共新增建筑面积265万平米,总地价165亿元,环比增长9%;平均楼面地价6,228元/平米,考虑到如北京等地拿地量较多,总体拿地价格仍相对理性;拿地额占比当期销售额比值继10月大幅回升后至64%之后,11月又攀升至68%,前10月拿地额占比当期销售额比值也由此继续回升至32%,4季度拿地趋于积极。

  维持万科A 股、H 股买入评级。

  万科作为行业龙头,公司将在行业整合并购过程中持续受益于集中度的提升,公司前3季度销售额市占率3.18%,较13-14年的2.09%和2.82%均有大幅上涨,凸现行业集中度提升背景下龙头房企的优势;近期公司围绕消费地产、产业地产、以及地产延伸业务积极布局,推动业务转型,预计后续如产业地产、物流地产、教育地产等等转型升级业务待成熟之后也将逐步分拆,公司价值重构正逐步上演;近期,政府多次对于房地产行业的友好表态奠定后续政策宽松力度将继续加强,公司作为行业龙头也将大幅受益。我们维持公司2015-16年AG真钱官网每股收益预期分别为1.66元和2.01元,维持A 股、H 股买入评级。

  长江电力首次覆盖报告:引领价值投资新风尚

  实施重大资产并购,公司获得外延式增长。长江电力拟发行35亿股及支付现金374.24亿元购买川云公司100%股权,发行价格确定为12.08元/股。公司将向三峡集团发行17.4亿股,向川能投、云能投各发行8.8亿股用于支付本次重组的部分对价,其余部分用现金支付,交易金额高达797.04亿元。同时,公司拟以12.08元/股价格向平安资管、阳光人寿等7名投资者非公开发行股票不超过20亿股,用于支付本次重组的部分现金对价。收购完成后公司装机容量增长80%,公司股份增加至220亿股,三峡集团控股比例从72.01%下降到61.92%。

  承诺高额现金分红,引领价值投资新潮流。据公司公告,如本次交易成功实施,公司拟修改《公司章程》,约定对2016年至2020年每年度的利润分配按每股不低于0.65元进行现金分红;对2021年至2025年每年度的利润分配按不低于当年实现净利润的70%进行现金分红。此项安排实施后,公司股息分配率将大幅高于A 股上市公司平均38.2%的股息分配率,同时也大幅高于电力同行业上市公司水平。

  低风险。公司目前拥有的电站主要为水电站,发电生产与长江来水密切相关,长江来水的不确定性及季节性波动和差异对公司电力生产及经营业绩均会产生重要影响。但通过对近五年来三峡入库流量、公司发电量和公司经营收入波动率的比较,我们发现长江电力发电量和收入波动相对较小,未来通过四库联调,将进一步熨平公司发电量和收入波动。此外,公司股价有较强保障,控股股东三峡集团承诺将在长江电力股票复牌后6个月内,根据二级市场情况择机增持长江电力股票,增持金额累计不超过50亿元,并及时履行信息披露义务。

  公司未来收入增长有较强预期。三峡落地电价低于地方火电标杆电价,具有较强价格优势。二次电力体制改革目标之一是要实现电力批发与零售全面开放,为公司介入售电领域提供了良好契机。公司持有华东电网区上海电力(15.35 +0.00%,买入)股权,华中电网区湖北能源(6.31 +1.77%,买入)股权、南方电网区广州发展(12.56 -0.79%,买入)股权,积极进行区域布局,方便以合作方式进入,在公司电力消纳区拓展配售电业务。此外,公司计划向电力供配产业链下游延伸,发展配售电业务并将其打造成为公司新的利润增长点。

  盈利预测及投资评级:我们对公司进行情景分析,在不考虑资产注入的情况下,分别采用DCF和相对估值法分别对公司股票进行估值,计算得出未来六个月目标价为16.2元/股,参考公司2015年11月19日收盘价13.51元,首次覆盖,给予“买入”评级。资产成功注入后,参照资产注入和非公开发行股份募集资金相关安排,我们测算得出,2016年公司EPS 约增厚22.47%。

  风险因素:资产重组进度不及预期、国民经济增长严重不及预期、政策风险等。

  华工科技:非经常损益拖累Q3业绩,发展前景依然光明

  报告要点

  事件描述

  华工科技10月29日晚间发布三季度业绩报告称,前三季度归属于母公司所有者的净利润为1.09亿元,较上年同期减25.89%;营业收入为19.14亿元,较上年同期增8.32%;基本每股收益为0.12元,较上年同期减29.41%。

  事件评论

  公司前三季度业绩下滑,其中Q3业绩2046万,下滑78%,主要因素在于今年Q3没有投资收入,而去年Q3有4000万元的投资收益,另外今年Q3的营业外收入也相应缩减近1000万元。除开这些因素,今年Q3经营景气度平稳。从具体业务板块看,我们坚定看好公司未来智能制造+智慧物联的发展方向。

  激光业务为公司业绩支柱,华工激光基于激光领域领先地位和全产业链布局优势,布局智能制造,提供智能工厂解决方案。我们认为后续催化剂将是公司在中小功率激光装备的突破,公司在精密焊接、切割等设备方面加强研发,产品不断得到消费电子类大客户认可。

  公司其他几块业务与物联网相关。高理公司前三季度经营良好,除开家电传感器外,后续方向为汽车电子及传感器网络;华工图像则受益于荆门光电子信息产业园的投产,有望在年内建设好多条激光全息定位转移纸生产线,产值将快速增长;正源公司的光器件产品由于4G景气度下行,其毛利率有所受到压制,但其在量子通信领域亮点重组;最后,赛百公司将被打造成集团的物联网业务平台。

  10月份以来,校企改革动作频繁。作为国企改革的一个细分,校企改革将更注重科研成果转化、研发人员激励、混合所有制导入等多方面。华中科技大学为国内理工科领先高校,光、机、电类学科领先,同时华工科技为华中科技大学旗下平台性上市公司,有望承接学校光电子、智能装备、新材料、信息化服务等资产证券化的重任。外延预期充足。

  华工科技,具有多项高科技,同时公司也是校企改革的标杆,后续看好公司业务+外延的不断推进。我们对其维持“推荐”评级,预计2015~2017年EPS分别为0.19、0.34、0.50元。

  沈阳机床:数控机床龙头风范,千亿市值不是梦想

  数控机床行业龙头企业。公司于1993年5月由沈阳第一机床厂、中捷友谊厂、沈阳第三机床厂和辽宁精密仪厂四家联合发起成立,隶属于沈阳机床(集团)有限责任公司旗下。1996年7月,公司在深圳证券交易所上市交易。经过多年的发展,公司已经具备为国家重点项目提供成套技术装备的能力,同时也为国家重点行业的核心制造领域提供数控机床。

  公司主营业务为数控机床、普通车床、普通钻床、普通镗床及其他。目前共有产品300多个品种,千余种规格,市场覆盖包括全国及其他80多个国家。其中,中高档数控机床已经批量进入汽车、国防军工、航空航天、轨道交通等重点行业领域。

  我国数控机床前景广阔。我国数控机床起步于80年代。进入90年代后,我国数控机床及系统的生产能力已经具有了一定的规模,并且从2003年起,我国成为了世界最大的数控机床消费国,也是世界上最大的进口国。值得关注的是,目前发达国家数控机床产量数控化率的平均水平在70%以上,产值数控化率在80-90%左右。而我国虽然机床行业的产量数控化率正在逐年提高,但是整体数控化率仍然较低,因此我国数控机床的发展尚有较大潜力。

  作为龙头企业,公司产值常年排名世界前20位。所研发的i5数控系统也是中国机床的领先技术。公司目前掌握的核心技术已经实现了智能补偿、智能诊断、智能管理。而对于整个数控机床市场而言,目前公司所生产的数控机床类产品也已经占据市场份额的六成左右。

  预计2015年数控机床将占营业收入的75%左右。而普通机床类业务占比可能继续萎缩,主要原因是工业4.0是未来发展的主旋律,公司普通机床的产销比重势必将有所下降。但是结合销售毛利率而言,对公司业绩不会有太大影响。

  我们认为公司随着国家的产业政策,以及需求量的增长都将为公司未来的业绩提供了一定的保障。我们预计公司2015和2016年公司的EPS分别为0.038元和0.057元。结合行业当前估值水平,我们给予沈阳机床“强烈推荐”评级。

  香雪制药:里程碑并购落地,新的起点但绝非终点

  核心观点:

  公告收购安徽德昌、湖北天济中药两家饮片企业

  公司发布公告,称就投资安徽德昌药业饮片有限公司并取得其60%股权,以及湖北天济中药饮片有限公司并取得其55%股权,各自签订《合作框架备忘录》。

  承诺补偿和激励,压力动力并存确保业绩真成长

  ①公司与安徽德昌药业签订业绩承诺协议,德昌保证公司未来三年的业绩增长率不低于15%,采取包括主营业务收入、扣除非经常性损益后的净利润和经营活动产生的现金净流量三个指标,每年考核,香雪按照业绩考核分步支付。若业绩超预期,公司可从超出业绩承诺净利润部分中提取20%奖励给公司管理团队。②同样对于天济,三年业绩承诺为10%-15%,指标包括扣除非经常性损益后的净利润和经营活动产生的现金净流量两个,每年考核,同样按照业绩考核分步支付,超额奖励比例为30%。设定业绩补偿协议和超额奖励使得压力和动力并存,有效确保业绩真成长。

  为并购沪谯以来最大外延,是公司新的起点但绝非终点

  香雪2013年以4.48亿元收购沪谯药业70%的股权,两年以来中药饮片已经成为公司重要增长极,香雪也成为国内第三大中药饮片企业,在国内中药饮片利好现代化企业的背景下有望成为行业的整合者。②本次我们预计香雪以3-5亿元的价格收购两家中药饮片企业,按照10来倍的PE计算,预计为香雪明年贡献4,000多万归属母公司股东净利润,香雪也将成为国内第二大中药饮片企业,更加有利行业整合。③香雪于2015年6月份完成16亿左右配股的资金募集计划,资金依然充裕,我们认为本次外延并购将成为香雪中药饮片新的起点,但绝非终点。

  预计15-17年业绩分别为0.35元/股、0.50元/股、0.64元/股

  公司传统药品保持稳健增长,饮片并购落地将成行业整合者,细胞免疫治疗、小核酸等项目值得期待。我们预计公司15/16/17年EPS至0.35/0.50/0.64元(2014年EPS为0.30元),目前股价对应PE63/44/34倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  外延合作不达预期;药品招标降价风险;TCR、小核酸药物研发风险;


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