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中国核电股票有哪些?中国核电股票行情解析

  中国核电股票有哪些?中国核电股票行情解析

  核电企业需更多钱:中国核建拟上市募资27亿

  又一家核电企业在更新上市申报材料。

  5月22日晚间,证监会在官网“预先披露”一栏中公布了中国核工业建设股份有限公司(下称“中国核建”)拟上市的申报材料。这已经是2015年第二个申请在AG真钱官网A股上市的核电企业。

  《第一财经日报》记者注意到,随着国内核电项目建设的提速,核电企业正在加快上市步伐。

  拟募资27亿元

  中国核建此次拟发行不超过5.25亿股,发行后总股本不超过26.25亿股,拟募集资金27亿元。

  中国核建是根据国务院国资委《关于中国核工业建设集团公司主营业务重组改制并上市有关事项的批复》(国资改革[2010]1221号),由中国核工业建设集团公司联合中国信达资产管理股份有限公司、航天投资控股有限公司、中国国新控股有限责任公司共同发起设立的股份有限公司。

  核电工程建设一直是中国核建的核心业务。《中国核工业建设股份有限公司首次公开发行A股股票招股说明书》(下称“招股书”)显示,该公司承建了包括广东大亚湾核电站在内的国内全部13座已建成核电站共计22座核岛及部分常规岛工程,目前正在承担国内12个核电站共计26台机组的核岛及部分常规岛建设任务。

  2014年,中国核建核电工程建设业务板块实现营业收入119.22亿万元,占当期主营业务收入的26.67%。

  机遇

  招股书还显示,中国核建募集资金将投资于核电工程建造筹建项目、购置核电建造施工设备项目、核电工程与核工程技术研究项目、公司信息化能力建设项目、海安县保障房建设移交项目、补充公司流动资金。

  “我国核电建设已经迎来了最好的时机。”一位接近中国核建的知情人士对《第一财经日报》记者说,“这时候上市,对公司来说是再好不过的了。”

  官方此前表示,2015年是“十二五”规划的收官之年,预计年内将有6~8台机组开工建设,有8台核电机组投入商业运行,将成为投入商业运行核电机组最多的一年,成为核电重启的关键之年。

  根据《能源发展“十二五”规划》,至2015年底,中国已建和在建核电装机容量为5800万千瓦;至2020年底,中国已建和在建核电装机容量将达到8800万千瓦。截至2014年3月末,中国已建和在建核电装机容量仅为4870万千瓦。

  而根据业界测算,若以每台机组装机容量为100万千瓦推算,预计2015年前中国平均每年将有5台机组开工建设,2020年前中国平均每年将有6台机组开工建设。根据上述规划,中国将迎来核电开工建设的高潮,高峰时段预计将同时在建约40台机组。

  但中国核建招股书提示,核安全对核电行业发展至关重要。一旦发生严重核事故,对国家和经济的影响极为严重,同时由于公众对核电缺乏了解及恐核心理,核事故的社会影响将被强烈放大,不仅对该国的核电产业产生严重打击,而且对国际核电发展都会带来严重后果。2011年3月11日,日本福岛核电站发生了核泄漏事故,再次引发了全球对核安全的担心,也对中国核电产业发展产生重大影响。

  招股书还提示,在工程承包中,项目业主通常按工程进度向本公司支付结算款项,若业主支付能力发生变化,可能导致业主不能及时向公司支付结算款项,甚至因业主支付能力恶化,可能导致公司应收账款发生坏账损失的风险。

  截至2014年末,中国核建应收账款账面价值为103.85亿元,占公司总资产的比例为23.18%,长期应收款为48.56亿元,占总资产的比例为10.84%。若公司应收款项不能及时收回,未来可能会对公司的资金周转产生影响,公司经营业绩也会因计提应收款项坏账准备或发生坏账损失而发生不利变化。

  资本将催生核电巨无霸?

  在中国核建之前,证监会官网4月29日晚间在“预先披露”一栏中公布了中国核能电力股份有限公司(下称“中国核电”)拟上市的申报材料。5月22日,证监会发布了最新一批的23家IPO批文,中国核电赫然在列。

  这意味着,中国核电很快将成为首个在内地上市的纯核电公司。中国核电拟募集资金162.5亿元,成为近几年来首家融资超过160亿元的超级大盘股,以至于人们担心它会给市场带来震荡。

  但有业内人士声称,162.5亿元的募资额相较A股日成交上万亿元的量级,对市场的影响并不会太大。

  中国首个上市的纯核电公司是另一家核电巨头中国广核集团旗下的中广核电力(01816.HK)。中广核电力已经在2014年年底在香港成功上市。该公司负责运营中广核集团大部分的核电站。

  值得关注的是,中电投与国家核电合并之后也将启动IPO。而官方资料显示,国家核电控股股东国务院拟将其持有的66%股份无偿划转给中电投持有。国家核电董事长王炳华在今年3月份表示,国家核电正在与中电投进行合并重组成国家电力投资集团公司。而媒体此前援用王炳华的话说,两家公司合并之后,将尽快规划国家核电与中电投的核电业务上市一事,这也将成为中国未来最大的核电企业。

  “核电企业需要更多的钱。”一位核电企业内部人士曾向本报记者表示,“而上市便是找钱的最好办法。”

  福能股份

  福能股份:签订参股核电新项目意向协议 示范快中子反应堆四代技术路线

  福能股份 600483

  研究机构:齐鲁证券 分析师:曾朵红,沈成 撰写日期:2015-05-11

  公司签订投资意向协议书,拟参股中核霞浦核电(600MW)20%股权:2015 年5 月7 日,公司与中核股份、华能核电、长江电力和宁德国投签订了《中核霞浦核电有限公司投资意向协议书》,同意投资设立中核霞浦核电有限公司,建设和运营管理600MW 示范快中子反应堆工程,并负责霞浦厂址后续核电项目的开发工作。中核霞浦核电注册资本金900 万元,股比结构为:福能股份20%、中核股份55%、华能核电10%、长江电力10%和宁德国投5%。

  快中子反应堆代表了第四代核电站的发展方向:根据公开资料,快中子反应堆代表了第四代核电站的发展方向,将有效解决核燃料供给问题。目前我国的第二代和第三代核电站大多是轻水堆,以铀-235 作原料,而铀-235 占天然铀储量不到1%,另外99%是铀-238,而且我国的铀资源并不丰富。快中子反应堆不用铀-235,而用钚-239 作燃料,在堆心燃料钚-239 的外围再生区里放置铀-238,铀-238 吸收钚-239裂变放出来的快中子会很快变成钚-239。这样,钚-239 在产生能量的同时,又不断地将铀-238 变成可用燃料钚-239。因此,快中子反应堆可以将铀资源利用率从压水堆的不到1%提高到60%以上,而且对于相对较贫的铀矿也有了开采的价值,能够有效解决长期核燃料供给问题。同时,快中子反应堆能够减低放射性危害,安全性更高,将是未来核电的发展方向。

  快中子反应堆相对于压水堆是革命性的突破:中国首座钠冷快中子反应堆——中国实验快堆于2010 年7月21 日达到首次临界,成为世界上第8 个拥有快堆技术的国家。中国实验快堆于2014 年12 月15 日17 时首次达到100%功率,随后实现满功率稳定运行72 小时,主要工艺参数和安全性能指标达到设计要求,标志着中国全面掌握了快堆的设计、建造、调试、运行的核心技术。作为中国快堆发展的第一步,中国实验快堆核热功率65MW,实验发电功率20MW,是目前世界上为数不多的具备发电功能的实验快堆,被视作大型快堆电站发展的基础。实验快堆的建成标志着我国核能发展“压水堆—快堆—聚变堆”三步走战略中的第二步取得了重大突破,也标志着我国在四代核电技术研发方面进入国际先进行列。

  核电重启、核准加速,公司坐拥福建地利,核电项目资源丰富:国务院于2014 年11 月印发的《能源发展战略行动计划(2014-2020 年)》重申,到2020 年,核电在运装机容量达到58GW,在建容量达到30GW以上。截至2014 年底,投运、在建核电机组容量共约48GW,如需完成2020 年的目标规划,2015-2020年需开工建设近40 台机组,年均核准6 台,核电新项目开发、核准进度有望提速。公司控股股东福能集团已参股10%的宁德核电(一期4 台机组合计4356MW),1、2 号机组运营良好,3、4 号机组2015 年投运在即,稳定运营后有望每年为福能集团贡献投资收益超过3 亿元。上市公司参股4.6GW 华能霞浦核电10%的股权,投产后亦有望每年为公司贡献投资收益超过3 亿元。此次新增600MW 中核霞浦核电20%股权投资协议,再次验证了公司核电项目资源丰富;公司坐拥地利优势,未来不排除继续参股新项目的可能性。

  公司减少增发募集资金3 亿元,外贸集团放弃认购,募投309.5MW 风电场项目保持不变:公司修改增发预案,拟以9.40 元/股的价格非公开发行不超过2.87 亿股,募集资金不超过27 亿元,其中22 亿元投资309.5MW风电场,5 亿元偿还借款。本次非公开发行对象为不超过10 名的特定投资者:三峡控股、交通集团、福州港务、厦门路桥、上汽投资、嘉实AG真钱官网基金、方正富邦、长源纺织、平安资管。发行对象认购公司非公开发行的股票自发行结束之日起36 个月内不得转让。因原计划认购3191 万股增发股份(3 亿元)的外贸集团放弃认购,公司相应调减了本次发行对象(剔除外贸集团)、发行股份数量(减少3191 万股)、募集资金金额(减少3 亿元);募集22 亿元投资309.5MW 风电场项目保持不变,偿还借款由8 亿元调减至5 亿元。

  投资者踊跃认购增发股份,锁定三年凸显坚定信心:增发方案修改后,发行对象包括央企旗下公司(三峡控股),福建省国企(交通集团、福州港务)、厦门市国企(厦门路桥)、其他地区国企(上汽投资)、机构投资者(嘉实基金、方正富邦、平安资管)、福建省民企(长源纺织),反映出各类资本对于公司未来发展抱有坚定信心。尤其是央企和福建省、上海市两级国资委旗下5 家企业踊跃认购,不仅显彰显其对于公司价值的认可,也从侧面印证了公司在福建省内的战略地位。

  公司定位于福建省能源平台,管理层优秀、执行力强:公司定位于福建省能源平台,将立足福建,布局全国,以风能、太阳能等清洁可再生能源发电和清洁高效的热电联产项目为发展导向,适时介入水能、核能、地热能等清洁能源发电项目。公司管理层战略眼光独到、执行力强大,富有改革创新精神,在能源领域经验丰富,我们对于管理层带领公司员工实现战略目标、做大做强能源平台充满信心。

  热电、风电、气电、光伏、核电,一个都不能少:公司持有已并网热电装机1200MW(鸿山热电一期项目),筹建储备合计2816MW。已并网452.5MW 风电场盈利性极佳,在建、筹建447.5MW,储备超过1GW,积极开发海上风电已获先机。公司持有1528MW 已并网气电项目晋江气电的75%股权,气价调整补偿方案落地值得期待。晋江气电1.17MW 分布式光伏示范项目顺利并网,全资子公司福能新能源获得云南省保山市30MW 并网农业光伏示范项目的备案,宣告公司大举进军光伏领域,走出福建、布局全国。福能集团参股10%的宁德核电(一期4 台机组合计4356MW),上市公司参股4.6GW 华能霞浦核电10%的股权,上市公司参股600MW 中核霞浦核电20%的股权(意向协议),预计未来不排除继续参股新项目的可能性。公司各项电力业务几乎均有新项目落地,显示出公司强大的资源获取能力与执行力,未来成长性十足,不断增强公司的成长股属性。

  资产注入已做承诺,售电牌照值得期待:公司在2014 年借壳上市时,福能集团已将大部分电力资产(鸿山热电、福能新能源、晋江气电)注入上市公司,并承诺将剩余电力资产(热电火电权益装机4077.27MW、宁德核电权益装机435.6MW)注入上市公司,有望为上市公司增厚10 亿元的收益。根据历史经验和行业惯例,我们认为注入资产存在较大的增值空间。由中共中央和国务院联合发文的《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》明确鼓励供水、供气、供热等公共服务行业和节能服务公司从事售电业务,预计公司有极大的动力积极参与,售电牌照值得期待。

  投资建议:在不考虑增发摊薄股本与集团资产注入的情况下,预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.68 元、0.83 元和1.05 元,业绩增速分别为7.7%、21.6%、27.1%,对应PE 分别为21.7 倍、17.8 倍和14.1 倍。

  预计2016-2017 年公司将迎来新项目投产与集团资产注入高峰,考虑到公司的成长性,兼有国企改革、福建板块、一带一路、海上风电、核电、电改等多重主题,维持公司“买入”的投资评级,目标价20 元,对应于2015 年30 倍PE。

  风险提示:项目盈利不达预期;新项目投产进度不达预期;集团资产注入不达预期;融资不达预期。

  江苏神通

  江苏神通:核电订单迎来拐点 2015年业绩有望反转

  江苏神通 002438

  研究机构:东北证券 分析师:龚斯闻 撰写日期:2015-04-22

  公司2015 年一季度实现营业收入1.05 亿元,同比下降2.56%;归属于上市公司股东净利润1009.76 万元,同比下降21.70%;基本每股收益0.05 元。

  核电阀门交货、确认收入高峰期在订单签订后的第二、第三年,受前几年核电暂停影响,2012-2013 年公司核电阀门新增订单较少, 公司存量订单大部分已完成交货,2014 年单纯的核电阀门营收有所下滑,但公司核电阀门订单重大转折时间点已到来,随着核电新建项目陆续启动,加上在建核电站大量投入商用带来的备件需求以及核电出口,2015 年起公司核电阀门订单有望再次迎来快速增长期。公司2014 年获得核电订单2.72 亿元,2013 年为1.64 亿元,订单增长趋势已显现。一季度公司新取得的项目订单尚未开始批量交货, 但我们预计未来公司核电阀门业务确认收入有望逐步上升。公司核电配套设备业务也进展顺利,地坑过滤器等产品销售将继续向好。

  公司冶金特种阀门产品结构不断优化,目前主要应用于冶金行业的高炉煤气干法除尘与煤气回收等节能减排系统,总体来看该业务未来将维持基本稳定格局。公司在火电、煤化工、LNG 液化天然气等能源领域的特种阀门已形成突破,未来有望成为新的利润增长点。

  公司未来还将通过收购兼并行业优势企业,开展市值管理等有效措施实现快速做大做强,提高整体效益,促进整体竞争能力提升,加速公司发展战略目标的实现。

  我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.31、0.45 和0.56 元,目前估值偏高,但今年公司核电阀门业务将迎来重大拐点,同时“一路一带”下核电出口概念得到强化,公司作为国内核电阀门领先企业, 也颇具看点,维持增持评级。

  风险提示:核电订单短期不能实现收入确认,能源设备开拓不顺利。

  上海电气

  上海电气:资产整合+业务转型打开新空间

  上海电气 601727

  研究机构:AG真钱官网渤海证券 分析师:伊晓奕 撰写日期:2015-04-01

  业绩稳健增长 新能源业务快速发展。

  上海电气是中国最大的装备制造业集团之一,公司业务涉及新能源设备、高效节能设备、工业装备和现代服务业四大领域。2014 年业绩稳健发展,实现营业收入人民币767.85 亿元,较上年同期减少3.1%;归属于母公司股东的净利润为人民币25.54 亿元,较上年同期增加3.7%。总体看,公司新能源业务呈现快速发展态势,现代服务业和工业装备板块稳定增长,高效清洁能源业绩微降。

  产业转型升级 盈利能力将提升。

  面对新的产业环境和需求,公司将抓住新兴产业的发展契机,把不符合产业发展趋势,盈利能力相对较差的业务逐步剥离。未来重点发展节能环保、工业自动化、机器人、海洋工程、油气设备、高端医疗等领域。新业务的发展将进一步提升公司的综合竞争实力,带来业绩上的腾飞。

  集团资产整合拉开序幕。

  上海国资国企改革正在加快推进,上海电气改革方向也很明确,就是未来会整体上市,母公司下面的优质资产将会装到上海电气上市公司中。母公司上海电气集团下属有5 家上市公司,领导会根据各个上市公司的具体情况,产业结构情况进行适当调整,总的方向是希望通过整体上市,整个集团的产业结构更加清晰,整个企业发展后劲更足,各个产业板块定位能更合理。我们认为集团层面整合的已经进入实质性阶段,未来将有持续性的资产注入动作。

  盈利预测与投资评级。

  公司主业稳健发展,新能源业务成长迅速,且具有持续快速增长潜力;转型发力机器人等新型产业,将带动业绩实现营收和利润率的双升;集团资产整合拉开序幕,优质资产注入指日可待,预计2015-2017 年EPS 为0.24、0.25、0.30元/股。维持增持评级。

  久立特材

  久立特材:需求低迷致1季度下滑 期待下游恢复与品种结构升级

  久立特材 002318

  研究机构:长江证券 分析师:刘元瑞,王鹤涛 撰写日期:2015-04-21

  事件描述

  久立特材今日发布 2015 年1 季报,报告期内公司实现营业收入5.61 亿元,同比下降8.78%;营业成本4.41 亿元,同比下降4.09%;实现归属于母公司所有者净利润0.31 亿元;1 季度对应EPS 为0.09 元,同比下降43.75%,环比增长14.99%。

  公司预计今年上半年净利润 0.74 亿元~1.05 亿元,同比增长-29.96%~0.06%;据此计算,2 季度实现净利润0.42 亿元~0.74 亿元,同比增长-24.87%~31.14%,环比增长35.25%~136.08%,对应EPS 为0.13 元~0.22 元。

  事件评论

  油气及核电投资仍未复苏,1 季度业绩降幅较大:公司主要生产特种不锈钢管,产品下游涉及核电、油气、火电、航天等多种领域,近年业绩增长主要依赖于持续的研发投入,开发新产品以实现进口替代。1 季度公司收入同比下滑8.8%,毛利率下降3.84 个百分点,主要源于下游油气及核电领域投资仍未恢复,导致公司盈利能力较高、贡献业绩较大的油气输送用管、核电管订单减少并且前期订单交付延迟。下游投资放缓的影响在2014 年已有所体现:公司2014 年新增订单约7.62 万吨,同比增长14.25%,但截止到2014 年年末在手订单约2.87万吨,同比增长38.51%,订单交付延迟态或在1 季度延续。

  此外 , 公司预计2 季度业绩环比增长约35%~136% , 但同比变化-24.87%~31.14%,不确定性在于下游投资放缓依然制约募投产能释放及订单交付。

  期待核电建设稳步开展及油气回暖带动公司高端产品产能释放:公司作为国内不锈钢管龙头,在高端装备制造领域持续实现进口替代,积极践行“高、精、尖”之路。在核电蒸发器U 型管领域,预计后续国内核电建设稳步开展叠加“一带一路”政策带来海外核电出口机遇,将带动作为核电管国内双寡头之一乃至国际供应商龙头的公司相关产能逐步释放。在油气用管领域,后期反腐影响逐步消退带来公司相关高端产品销量增长,也成为公司未来业绩增长的重要源泉。

  预计公司2015、2016 年EPS 分别为0.75 元、1.04 元,维持“推荐”评级。

  保变电气

  保变电气:聚焦主业 特高压、核电变压器龙头归来

  保变电气 600550

  研究机构:国金证券 分析师:张帅 撰写日期:2015-04-01

  投资建议。

  我们看好公司聚焦主业后,经营情况的改善。公司将显著受益特高压建设的加速,未来市占率、毛利率双升,处于自身经营、行业发展的双拐点。

  公司层面:聚焦主业,市占率、毛利率有望进一步提升n 聚焦主业,剥离新能源业务止血;公司2013、14 年亏损主要来源于新能源子公司,13 年与天威集团进行了资产置换,重新“聚焦主业”意图明确。

  市占率、毛利率已明显回升:从2013 年起,公司输变电业务市场开拓、中标销售均出现明显好转(14 年主业毛利20.31%,12 年只有5.76%)。未来将在高毛利率的高端输变电设备上取得更多订单,业绩持续改善;n 原材料:目前取向硅钢价格有所反弹,对公司成本形成压力。但我们预计特高压、核电产品由于门槛很高,毛利率受原材料价格变动影响不大。

  出口:目前公司出口业务由于运费、维修费等原因,年毛利率为-6%左右,未来随着海外制造、销售体系的完善,有望逐渐贡献利润。

  中国兵器装备集团直接控股,未来存资产注入预期:兵装集团直接控股后,2015 年初对公司管理层进行了重大调整。作为兵装旗下重要的大型装备制造上市公司,未来资产注入可期。

  行业层面:显著受益特高压加速、核电重启n 特高压提速,尤其是直流将对公司业绩产生巨大影响:根据能源局和国家电网公司规划,在考虑特高压设备交期较长的情况下,预计2015-17 年可以分别给公司带来1.24,6.12,10.60 亿的毛利,弹性巨大。

  核电重启,公司将继续保持高市占率:按照国家核电发展战略,未来核电站将主要采用三代技术。目前国内已招标的三代核电站主变全部由保变中标。

  由于核电站建设周期要持续5-6 年,15-17 年对公司业绩贡献有限。

  受益全球能源互联网,“一带一路”“走出去”:特高压、核电均是一带一路的排头兵项目,未来海外市场将成为公司业绩的另一个增长极。

  估值。

  预计2015-17 年EPS 分别为0.16,0.44,0.68,对应PE71,26,17 倍,首次给予“买入”评级。目标价15 元,对应16 年34 倍PE。

  风险。

  核电、特高压建设速度低于预期,市占率低于预期,原材料价格波动


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