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员工持股概念股票一览 员工持股概念股票投资指南

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  我们认为,对于实施员工持股计划的个股,不能单纯只看账面浮盈大小,还要结合该股前期是否已积累可观涨幅。若员工持股计划在高位推出,短期盈利有限甚至亏损也在情理之中。

  综合来看,对于员工持股计划的投资主题,当前应着重关注那些前期滞涨且账面浮盈较小的个股,毕竟在牛市里,有潜在利好的滞涨股应有补涨机会;另一方面,那些涨幅已大的个股,如果基本面没有突变,期间若有深度回调,应是良好的加仓机会。

  2014年6月20日,证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》。员工持股计划开始进入A股市场,并成为重要投资主题之一,培育出大批牛股。本文将通过大数据来剖析不同进程、不同行业、不同市值公司的投资机会。

  近七成公司

  尚在实施过程中

  据中国上市公司研究院的统计,截至2015年5月22日,两市合计有150家公司发布了员工持股计划的相关公告。其中,48家已经实施完成;102家正处于实施过程中(未纳入实施第二期计划的翰宇药业(咨询 买卖)、龙净环保(咨询 买卖)、欧菲光(咨询 买卖)),占比达68%。而在尚未完成员工持股计划的公司中,70家处于董事会预案,32家获得股东大会通过。

  这150家公司主要以民营企业为主,中央或地方国资委控股的不到20家。此外,还有数家外资企业。从股本规模来看,以中小盘股为主,总股本在5亿股以下的有71家,占比近一半;5亿至10亿股的公司46家;仅有29家总股本超过10亿股;民生银行(咨询 买卖)、招商银行(咨询 买卖)、上港集团(咨询 买卖)、中国平安(咨询 买卖)、苏宁云商(咨询 买卖)总股本排名居前。行业分布上有一定的集中性,电子、通信、计算机、机械设备、医药生物是较多实施员工持股计划的行业。

  在实施员工持股计划的48家公司中,绝大多数公司都是在二级市场或者借道大宗交易购买。而在未实施员工持股计划的102家公司中,二级市场购买与非公开发行的比例相差不多。

  按规定,公司若采取在二级市场购买的方式,一般都应在股东大会审议通过后的6个月内完成计划,但实际上公司的建仓速度都远快于这一期限:在3个月以内完成员工持股计划的达34家,占比七成。如宗申动力(咨询 买卖)2014年11月8日首次发布员工持股计划公告后,12月9日完成增持计划;苏宁云商2014年9月5日公布了员工持股计划草案,10月9日刊登公司员工持股计划完成股票购买公告;瑞康医药(咨询 买卖)、众合科技(咨询 买卖)、海兰信(咨询 买卖)、汉得信息(咨询 买卖)等公司不到1个月即公告完成员工持股计划。

  多利好共振

  小盘股爆发力更强

  员工持股计划对股价的刺激作用一般都非常显著。据统计,截至5月22日,这150家公司在首次发布员工持股计划后至今都有不同程度的上涨,近30家公司股价涨幅超过1倍,恒顺众?(咨询 买卖)、蓝盾股份(咨询 买卖)、特锐德(咨询 买卖)、迪安诊断(咨询 买卖)、利欧股份(咨询 买卖)、朗姿股份(咨询 买卖)等涨幅都在两倍以上。而在已完成员工持股计划的48家公司中,美亚光电(咨询 买卖)、苏宁环球(咨询 买卖)、御银股份(咨询 买卖)、苏宁云商、金龙机电(咨询 买卖)、宗申动力等多家公司员工持股计划账面浮盈也一倍有余。

  不过,也有些股票表现平淡,如贝因美(咨询 买卖)、通源石油(咨询 买卖)在员工持股计划首次公告后股价上涨幅度不足10%;歌尔声学(咨询 买卖)、上海家化(咨询 买卖)、大华股份(咨询 买卖)等涨幅也不到两成。剔除发布时间较短的客观因素后,这些公司股价表现落后的原因何在?

  我们先以大牛股恒顺众?为例分析其股价大涨的投资逻辑。恒顺众?原名恒顺电气,去年年底停牌前收报13.36元,2015年1月20日宣布拟实施员工持股计划,2月9日复牌后即展开一轮大牛行情,最高触及110.85元,在不到4个月的时间里股价上涨逾7倍,成为员工持股计划发布后表现最惊艳的个股

  作为一家传统行业的电力装备供应商,该股今年异军突起,催化剂除了员工持股计划,还有其他不容忽视的利好,包括业绩短期迅猛爆发、内部人多次密集增持等。

  一方面,继去年净利增长188%后,今年一季度恒顺众?业绩同比增长16倍,并已预计2015年1月至6月归属于上市公司股东的净利润同比上升1058%~1123%,约为17700万元~18700万元。公司在印尼进行镍铁布局,签2.3亿元设备销售合同。分析师认为,这将打造公司涵盖从能源、资源到冶炼的完整镍铁产业链,业绩有望持续高增长。

  另一方面,在员工持股计划推出前后,恒顺众?被实际控制人、多位高管等密集增持。早在2014年6月24日,公司拟推半价股权激励,此后实际控制人贾全臣与多位高管多次增持。2014年12月17日停牌筹划员工持股计划前夕,12月8日,公司总经理陈肖强等7位高管在增持后再度提出拟半年购买不超870万股。2015年,公司在宣布实施员工持股计划的同时,还披露定增预案,拟向包括实际控制人贾全臣在内的不超过5名特定投资者发行不超过8600万股。此后,实际控制人与董监高仍有不断的增持,而且数量动辄逾百万股。如3月9日、10日,董事贾玉兰买入公司股份230万股,独立董事姚刚17日增持208.33万股。

  在实际控制人与高管大量增持后,5月15日恒顺众?公告员工持股计划以68.66元、71.68元的均价合计买入87.6万股,还不到100万股,其数量远不如高管增持。从这个角度来,在高位实施的员工持股计划似乎更有一定的象征意味。

  综合分析,员工持股计划只是恒顺众?股价大爆发的诱因之一,增发、高管增持、业绩倍增、大订单、并购重组等多重利好共振,才造成了这只不同寻常的大牛股。

  对于其他大牛股蓝盾股份、特锐德、迪安诊断、利欧股份等来说亦如此。如利欧股份在2015年1月30日完成第一期员工持股计划后,2月13日即刊登筹划重大事项停牌公告;5月7日公告拟收购两家互联网+企业加码数字营销。受重组消息刺激,该股复牌后曾连收12个涨停板。

  此外,上述员工持股计划的牛股总股本都在5亿股以下,属于小盘股,这为其市值扩张带来了想象空间。

  相比之下,那些拟实施员工持股计划但涨幅落后的个股,或者属于超大盘股,如招商银行、中国平安,或者所属行业不是热门板块,如通源石油、杰瑞股份(咨询 买卖)的主营均与油田密切相关,伊利股份(咨询 买卖)、贝因美则是增长平稳的乳业股。

  综合而言,股本较小的公司实施员工持股计划,整体相对于大盘股的爆发力更胜一筹,适合于激进的投资者;而稳健的投资者则不妨关注招商银行、中国平安、伊利股份等。同时,如果在实施员工持股计划之际还伴有高管增持、股权激励、业绩大增、并购重组等诸多利好,这样的公司更值得中长期关注。

  两阶段跷跷板效应凸现

  实施员工持股计划公司的股价表现不仅与行业、股本市值有一定关系,而且不同的阶段其股价表现也会有分化。

  以已经完成员工持股计划的48家公司为例,在首次公告日,48家公司中股价平均涨幅约为2.5%,上涨的有33家。其中,精伦电子(咨询 买卖)、信质电机(咨询 买卖)、东方电热(咨询 买卖)、中南建设(咨询 买卖)、安妮股份(咨询 买卖)、苏宁环球股价涨停。

  不过,还有10家股价不为所动而出现下跌,原因各异。獐子岛(咨询 买卖)因业绩突然巨亏引发市场质疑,为了维护股价,提振信心,公司在停牌期间宣布实施员工持股计划。复牌后投资者依然用脚投票,股价由此跌停。雪迪龙(咨询 买卖)2014年12月23日推出员工持股计划,虽获得中金公司、安信证券等多家券商分析师齐齐叫好,但因当时市场二八风格严重分化,小盘股正处于阶段性熊市底部,该股复牌后跳空大跌8.11%。

  这也在一定程度上说明员工持股计划与市场环境息息相关。在市况变差之际,员工持股计划在推出初期也会遇冷,股价甚至会跌破员工持股价格。不过,在当前牛市里,这种状况不会维持太久,如雪迪龙在短暂下跌后之后很快见底回升,完成员工持股计划时,其股价较当初首次公告时上涨了一倍还多。即使是獐子岛,也早已收复失地并创出两年新高。

  值得注意的是,统计数据显示,在员工持股计划首次公告日至完成日、完成后至今的两个阶段,公司的股价表现存在跷跷板效应。这就是说,如果股价在实施期间已大幅上涨,那么在员工持股计划完成后,其股价表现则有趋于平淡之势;反之,则会出现补涨。

  据统计,在员工持股计划首次发布日至完成日这一区间,仅海兰信、欧菲光、高新兴(咨询 买卖)、众合科技阶段收益为负,其他均呈上涨格局,阶段涨幅超过三成的有16家公司,其中海南海药(咨询 买卖)、信质电机、诺普信(咨询 买卖)、芭田股份(咨询 买卖)、齐心集团(咨询 买卖)、雪迪龙、恒顺众?等股价至少翻了一倍。不过,在完成员工持股计划后,海南海药、信质电机、芭田股份、齐心集团、雪迪龙的阶段涨幅都不大,海南海药仅上涨1.92%,雪迪龙还微跌4.7%。恒顺众?虽在完成员工持股后连续4天大涨,但5月22日该股收盘跌停,25日再跌3.77%,目前技术指标仍有继续休整的需要。

  相反,在实施期间股价波澜不惊的个股,在完成员工持股计划后却有不俗涨幅。数据显示,在实施期间涨幅在15%以下的15只股票中,完成后至今上涨超一倍的个股就有6只,涨幅介于50%至100%的个股也有6只,合计占比高达八成,如海兰信、欧菲光在持股计划完成后分别上涨108%、61%,此前仅微涨1.42%的宗申动力在员工持股计划完成后也大涨158%。

  我们认为,对于实施员工持股计划的个股,不能单纯只看账面浮盈大小,还要结合该股前期是否已积累可观涨幅。若员工持股计划在高位接盘,短期盈利有限甚至亏损也在情理之中。

  综合来看,对于员工持股计划的投资主题,当前应着重关注那些前期滞涨且账面浮盈较小的个股,毕竟在牛市里,有潜在利好的滞涨股应有补涨机会;另一方面,那些涨幅已大的个股,如果基本面没有突变,期间若有深度回调,应是良好的加仓机会。


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