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船舶概念股龙头一览 船舶概念股龙头解析

  船舶概念股龙头一览 船舶概念股龙头解析

  接近中船舶工业行业协会的人士向通讯社表示,《金融业支持船舶工业转型升级的指导意见》(下称“《意见》”)已获国务院通过,近期将有望出台。据权威人士早前向通讯社表示,该《意见》由中国人民银行出具,随后征求国家各部委意见,完善之后,递交至国务院。该意见的主要思想就是重点支持船舶工业。(股市有风险,投资需谨慎,文中提及个股仅供参考,不做为买卖建议。)金融业支持船舶意见已获通过 近期有望出台

  阿思达克通讯社1月23日讯,接近中船舶工业行业协会的人士向通讯社表示,《金融业支持船舶工业转型升级的指导意见》(下称“《意见》”)已获国务院通过,近期将有望出台。

  据权威人士早前向通讯社表示,该《意见》由中国人民银行出具,随后征求国家各部委意见,完善之后,递交至国务院。该意见的主要思想就是重点支持船舶工业。

  “《意见》主要包括六个方面:对符合规范的标准船舶企业加大扶持力度、支持卖方信贷、拓宽融资业务、保险水平规模及保险费用、鼓励社会资本、扶持海工业务等。”上述权威人士向通讯社表示。

  “造船企业‘白名单’出台后,还需要具体的金融财政政策支持入围船企,这是航运振兴规划的落实”,业内分析人士向通讯社指出,当前融资困难已经成为造船业的一大难题,若有支持政策出台,造船业尤其是“白名单”船企有望迎来‘春天’”。

  通讯社了解到,目前已有两批造船“白名单”出台:

  2014年9月,工信部装备工业司正式发布第一批符合《船舶行业规范条件》企业名单公告。包括辽宁省1家、江苏省12家、浙江省7家、福建省2家、江西省2家、山东省4家、中国船舶工业集团公司10家、中国船舶重工集团公司5家、中国远洋运输(集团)总公司4家、中国海运(集团)总公司1家以及中国外运长航集团有限公司2家。

  2014年12月,第二批“白名单”船企公示,共有9家船厂入围,名单中江苏、浙江和广东船企各一家,其余都是国有船企,其中包括中船集团旗下中船澄西船舶修造有限公司和中船西江造船有限公司、中船重工旗下重庆川东船舶重工有限责任公司和天津新港船舶重工有限责任公司、中远集团旗下舟山中远船务工程有限公司和中航工业集团旗下中航威海船厂有限公司。(阿思达克通讯社)

  广船国际:军船盈利较佳,集团对标的资产充满信心

  广船国际 600685

  研究机构:国泰君安证券 分析师:吕娟,王浩,黄琨 撰写日期:2014-11-07

  投资要点:

  结论:继定增预案 后,公司公告定增草案,维持公司 2014-16年EPS 分别为0.03、0.07、0.78元的预测,定增后预计备考EPS 分别为0.21、0.24、0.82元,业绩有增厚,维持31元目标价和增持评级。

  公司继11月1号公告定增预案后,于7号公告定增草案,草案较预案,有如下重要变动:①新增大股东中船集团对标的资产黄埔文冲2015年28624.68万元盈利预测补偿条款, ② 标的资产黄埔文冲评估值为453605.54万元,较预案预估值452733.16万元略有增加,扬州科进相关造船资产作价未变,相应地发行股份购买资产数量调整为34,041.26万股,③配套募集资金金额由183,177.72万元降至160,788.24万元,并且公告了配套募集资金详细用途,④发行股份总数量由45,104.08万股降至43,797.83万股。

  大股东对黄埔文冲盈利预测补偿条款,表明军船盈利较佳,而且彰显大股东对其发展信心:黄埔文冲主要产品包括导弹护卫舰、导弹护卫艇、导弹快艇等各类战斗舰艇和辅助舰艇等军船产品,还有民船和海工产品等。①此次草案中,预计黄埔文冲2014、2015年净利润分别为27,555.38、28,624.68万元,考虑民船和海工业绩还较差,验证我们此前黄埔文冲军船净利润应该不低于3亿的判断。②大股东对2015年盈利预测做出补偿承诺,表明大股东对其军船发展前景充满信心,同时也对其民船和海工盈利逐步回升有信心。AG真钱官网 www.maicaine.com

  风险因素:搬迁对生产经营的不利影响、收购黄埔文冲失败的风险等。

  中海集运:借助资产处置实现扭亏,对接阿里营运模式仍在探索

  中海集运 601866

  研究机构:海通证券 分析师:姜明 撰写日期:2014-11-04

  事件:公司披露3季报:报告期收入同比增长5.12%至267.5亿,实现净利润6.6亿元,较去年同期16.7亿亏损大幅改善,但扣非净利润仍亏损2.89亿元,符合市场预期。

  点评:主营倚重欧美航线,业绩改善因欧线回暖:报告期公司收入同比增长5.1%,营业成本同比下滑0.5%,实现毛利4.9亿元,同比改善14.4亿元,原因主要有:1)欧美线箱量约占板块收入比重的50%,由于美线长期合约较多,欧线即期市场对公司影响更大,获益于欧洲需求边际改善,报告期北欧和地中海线平均运费同比分别增长16%、28%,带来公司业绩改善。2)获益于原油价格下跌,报告期新加坡380船用燃油均价约为594美金/吨,同比下降3.3%,再加上公司陆续交付燃油性价比更高的新型船舶、退租低效效的老旧船,我们认为公司燃油成本的大幅下滑是主营改善的另一个重要原因;3)报告期8艘10000TEU船的陆续交付使得公司在长航线上的成本优势进一步增强。

  资产处置、拆船补贴帮助公司扭亏,供需矛盾短期难以弥合,未来借助O3对抗其它联盟:报告期公司处置中海码头、洋山储运、物业股权获得的约9.5亿利润,加上4000万元的拆船补贴,近10亿元的非经常性项目是公司实现扭亏的重要原因,14-15年行业VLCS(7500TEU+)船队运力绝对增速约为20%,欧美航线失衡格局短期内难以弥合,市场难现趋势性反弹,在供需失衡的格局下公司同达飞、阿拉伯航运开展航线合作(简称“O3”)对抗2M、CKYHE、G6等其它班轮联盟体,规避了大船时代“单打独斗”的经营风险。

  “一海通”盈利模式尚不成熟,对接阿里营运模式仍在探索:在今年8月15日的报告《深析阿里+中海之集运电商模式:彼岸有光,其路艰辛》中,我们从产业链的角度举证阐述了一海通(中海集运和中海科技各占50%股权)对接一达通负责全程物流仍存在相当大的难度,目前盈利模式尚不清晰,但未来双方的潜在空间巨大,特别是跨境电商平台的兴起,越来越多的空运快件清关模式转为海运集货、备货进关模式所带来的货量和拼箱业务,但就短期而言,一海通对中海集运的影响微乎其微。

  盈利预测与投资建议。预计公司2014-2016年EPS分别为0.04、0.06和0.11元,而中海携手阿里的控股公司一海通可能会在未来进行大规模的宣传推广活动,将给股价提供额外催化剂,叠加年底前航运风向标BDI有望持续走强,我们认为公司股票在目前3.23元水平上还有30%的空间,给予目标价4.3元,对应3季报2.1倍的PB,维持“增持”评级。

  主要不确定因素。全球经济增长低于预期、油价非理性上涨

  中国远洋:主营改善叠加补贴落实,全年盈利概率大增

  中国远洋 601919

  研究机构:海通证券 分析师:姜明 撰写日期:2014-11-05

  事件:公司披露三季报:报告期集装箱货运量同比增长8.8%,散货运量同比减少17.46%,总收入同比增加2.9%至474亿,净利亏损6.5亿元,较去年同期20.3亿亏损额大幅收窄,略超市场预期。

  点评:市场反弹叠加油价下行,主营毛利率显著提升:报告期公司收入同比增长2.9%,营业成本同比下滑4.7%,毛利率较去年提升7.3个百分点至7.9%,实现毛利37.7亿元,同比大增1296%,公司实现经营性现金流44亿元,较去年-32亿大幅好转,我们分析改善主要源于:散货部分:海岬船约占公司散货船队比重约45%,影响权重最大,前3季度干散货综指BDI均值和海岬船指数BCI同比增长9%,CLARKSON数据显示巴西、澳洲、南非到中国的标准海岬船租金均值同比增长23%、10%和21%,公司散货板块同比大幅改善,运量方面同比下滑17.5%主要由于报告期公司大规模淘汰老旧运力所致,3季报显示公司散货总运力为2380万载重吨,较去年同期下滑15%。

  集装箱部分:报告期公司5艘13000TEU+船舶陆续交付,运力同比增长约8%,运输箱量和板块收入分别同比增长8.8%、10.5%,收入增速快过箱量同样源自运费的大幅改善,历史上看欧美线箱量约占板块收入比重超过50%,由于美线长期合约较多,欧线即期市场对公司影响更大,获益于欧洲需求边际改善,报告期北欧和地中海线平均运费同比分别增长16%、28%,很大程度提升了集运板块的盈利。

  3)燃油成本的节省:获益于原油价格下跌,报告期新加坡380船用燃油均价约为594美金/吨,同比下降3.3%,再加上公司陆续交付燃油性价比更高的新型船舶、退租低效效的老旧船,我们认为公司燃油成本的大幅下滑是主营改善的另一个重要原因。

  拆船补贴及资产处置收益大增,亏损收窄使得全年保平概率大增:报告期公司大幅淘汰老旧船舶,因交通部前期承诺给予1500元/总吨(分拆和造两次支付)的补贴,前3季度公司共获得13.8亿元的船舶补贴额,这导致营业外净收入同比增长9.5亿,这是主营改善外,公司净亏损大幅收窄至6.5亿元的另一重要原因。目前,公司已公告处置远洋宾馆、中远船务股权,预计年内将带给上市公司6.13亿的收益。目前看,四季度油价的大幅下滑会给公司大量的燃油成本节约,BDI很可能会继续上涨,而且公司极有可能在年内确认其它资产处置收益和拆船补贴,我们判断上市公司全年实现盈利将是大概率事件。

  淡水河谷的合作将中长期改善公司散货经营:从前期中散和淡水河谷签订的战略协议来看,公司将负责14条VLOC的运营,运费将通过COA合同长期锁定,如果我们根据LNG的运作经验,假设双方锁定12%左右ROE,我们推算每艘船每年能实现450万美金左右的利润,这样14条船的收益将达到6300万美金/年,约合4亿元净利,但值得进一步思考的是14条船(假定都是40万吨级的VALEMAX)的年运输量仅为2240万吨,仅占到VALE销售至中国总量的1/7(算上VALE控制的其它30艘VALEMAX,也仅能满足7000万吨的运输量),也就是说未来的合作量有可能进一步增加,那么中远散货的盈利能力会进一步飞跃。

  3Q集运干散货有望同步改善,公司亏损额环比继续收窄,但长期经营压力依旧严峻:3季度集运船公司有望依托旺季行情大幅提价,集运板块有望环比改善。散货方面,我们认为矿石替代效应以及季节性因素很大可能都会推动BDI上涨,散货板块的亏损也有望收窄。长期来看,集运供给较为旺盛,行业难有趋势性机会,散货方面则受中国经济增速下降影响,长期不确定性因素依旧较大。

  中远泛亚航运电商提速,不排除进一步拥抱互联网企业:公司集运电商平台-泛亚电商早前主要经营内贸航线,3季度中远集运陆续将一部分外贸舱位放到网上促销,我们认为中远的电商平台从本质上来讲是一种新的营销方式,其主要客户群体依旧为货代,渠道下沉能力较中海+阿里的模式较弱,终端货主客户被吸引到泛亚电商的难度较大。考虑到中海和阿里模式可能会给公司造成潜在威胁,我们判断公司未来不排除也会接触一些代表性的互联网公司,通过相互合作、学习来探索互联网下的机遇及风险。

  盈利预测与投资建议。预期2014-2016年公司EPS分别为0.003、0.01和0.05元,预计4季度干散货指数有进一步上冲的空间,同时集运有望在11月份大幅障碍,而中海+阿里的后续合作事宜很可能演绎成整个航运板块的催化剂,我们认为股价较10月31日收盘价4.11元存在30%的上涨空间,给予目标价5.4元,对应3季报2.3倍PB,维持“增持”评级。

  主要不确定因素。全球经济增长低于预期、油价非理性上涨

  中海发展:内贸运价走弱,4季度关注油品运输

  中海发展 600026

  研究机构:长江证券 分析师:韩轶超 撰写日期:2014-11-03

  报告要点

  事件描述

  中海发展公布 2014年3季报,1-3季度实现收入94.70亿,同比上升15.88%,毛利率同比上涨12.96个百分点至11.32%,归属于母公司净利润为0.85亿,实现EPS 为0.03元。

  3季度实现收入31.53亿,同比上涨7.74%,毛利率同比上涨3.94个百分点至7.17%,归属于母公司净利润为0.43亿,EPS 为0.0084元。

  事件评论

  成本压力明显缓解,单位运价回升乏力。公司前3季度周转量同比上涨16.57%,但由于航运市场运价波动中略有下滑,营业收入同比增加15.88%(12.98亿元)。同时,前三季度CST380燃油平均价格同比下跌3.03%,公司营业成本仅上升了1.10%(0.92亿元),带动毛利率同比上涨12.96个百分点,归属净利润增加12.81亿元,除了毛利率改善外,另一个重要贡献来自于投资净收益由-0.03亿扭亏至1.97亿。

  拆船补贴 Q3到位,弥补运价增速下滑影响。3季度单季来看,尽管收入和毛利率分别同比上升7.74%和3.94个百分点,但沿海煤炭和内贸油品运价同比下滑使毛利率在3季度回落到10%以下,最终单季度营业利润为-1.64亿元,不过受益于单季度营业外收入达到2.23亿(其中2.15亿为拆船补贴),最终3季度实现归属净利润0.43亿。1-3季度EPS 分别为0.0134元、-0.0009元和0.0084元。

  煤运低迷内贸运价显著下降,长协打底外贸运价更显稳健。3季度公司整体单位运输收入同比降低3.7%。其中,因3季度沿海煤运市场低迷,沿海散货运价指数同比下跌10.67%,公司内贸运输单位收入同比降低20.0%;外贸方面,尽管3季度不利因素有BDI 同比下跌3.26%,然而公司VLOC 船队签订了长期合同,运价上涨8.4%,最终Q3外贸整体运输单位收入同比上升2.7%。

  Q4关注油品运价提升对公司的带动。由于国内经济增速仍处于低速状态,预计沿海运价4季度难以大幅改善,不过我们认为因欧俄互相制裁可能带来海运油品对管道运输的更多替代,Q4油品运价有较大超预期概率,而中海发展外贸油品运输收入占比约30%,业绩弹性仅次于沿海运输。我们维持对公司2014年的EPS 预测为0.08元,维持“谨慎推荐”评级。

  中远航运:定增扩张产能,推进国企改革

  中远航运 600428

  研究机构:银河证券 分析师:范倩蕾,李军,周晔 撰写日期:2015-01-08

  1.事件

  公司公告对集团及战略投资者定增募集25亿元用于订造新船。

  2.我们的分析与判断

  公告定增及订造新船

  公司公告以5.5元的价格向大股东中远集团及前海开源基金各发行2.27亿股,募集不超过25亿元用于订造2条半潜船、7条多用途和重吊船、偿还债务及补充流动资金。定增锁定期三年。

  战略性扩张产能

  我们认为公司此次订船价格并不低廉。公司公告订造2.8万吨多用途船单船造价2.9亿元(0.47亿美元),高于2010年公司2.8万吨多用途船单船0.40亿美元和2013年3.6万吨多用途船0.34亿美元的单船造价。公告造船项目内含报酬率6.71%。

  公司同时拟建造的9万吨和5万吨半潜船各一条,将帮助公司更好的适应海洋油气开发、海工市场的需求增长,参与LNG项目,同时优化船队结构,介入7万吨以上超大型半潜船市场。

  集团支持发展,推进国企改革

  我们认为集团此次参与定增体现了其对上市公司发展的支持。同时引入战略投资者,前海开源定增后将持有上市公司10.6%的股权,公司的国企改革拉开序幕。

  业绩受压BDI低迷,小幅受益油价下跌

  我们认为,公司的业绩仍将因BDI低迷,回程货物运价过低而承压。另一方面,据我们的测算,2015年油价每同比下滑10%,将为公司静态带来0.09元的EPS弹性。我们预计公司实际的盈利弹性小于这一测算值,因下游或占有部分油价下跌带来的盈利。

  3.投资建议

  我们认为公司的估值有望受益于国企改革预期、“一带一路”战略的发展以及油价下跌带来成本改善的催化。同时,航运业支持政策或进一步落地。我们预测公司2014/15年的EPS为0.12/0.15元,维持公司的“推荐”评级。

  4.风险提示

  BDI持续低迷,油价长期低位影响半潜船海上油气领域需求。

  广汇能源:LNG销售放量,进口原油销售推进

  广汇能源 600256

  研究机构:安信证券 分析师:刘军 撰写日期:2014-10-23

  三季度业绩符合预期:2014年前三季度实现营业收入50.05亿元,同比增加44.97%;实现净利润15.53亿元,同比增加150.38%,折合EPS0.30元;扣除非经常性损益后,归属于上市公司的净利润为7.49亿元,同比增加30.99%,折合EPS0.14元。其中单季度实现营业收入19.38亿元,较去年同期增长81.72%;实现归属于母公司的净利润3.25亿元,较去年同期增加420.21%。业绩增长的主要原因是LNG销售同比大幅增长,同时煤化工项目复产产量释放。

  LNG销售放量:2014年前三季度LNG产量7.19亿方,同比增长111.81%;实现LNG销售7.9亿方,同比增长81.64%。其中自产LNG销售(含哈密新能源)7.1亿方,占总销量的近90%,环比二季度明显增长,外购LNG气源供应稳定,实现销售7944.30万方,占总销售量的10.05%。随着国内天然气价格的不断上涨,公司作为自主气源占比较高的LNG销售公司将明显获益。

  原油非国营贸易进口资质获批,实现油气领域一体化布局:公司于8月27日公告申请原油非国营贸易进口资质获商务部批准,2014年进口允许量为20万吨。目前斋桑油气区块已部署钻井共计49口,具备原油直接生产能力。公司正在和新疆自治区商务厅具体落实许可证申领、原油进口管理等实施细则,同时与符合产业政策的炼厂协商试销售合同,待物流及转运等工作逐步完成后即可实现进口原油销售,公司将形成从上游油气勘探到下游销售的全产业链布局。

  投资建议:我们预计公司2014年-2016年的每股收益分别为0.36、0.41、0.48元,LNG销量提升成为公司利润稳定增长来源,原油非国营贸易进口资质获批,公司将形成油气产业链一体化布局,维持增持-A的投资评级,6个月目标价为10.25元,相当于2015年25倍的动态市盈率。

  风险提示:地缘政治风险;煤炭价格和需求持续下滑风险;煤化工项目开工率低于预期风险。


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